Publicaciones

Aunque se prestará mucha atención a las señales sobre cómo la Fed está evaluando la evolución de los riesgos para sus objetivos, el foco principal estará en el “dot plot”, para determinar si la mayoría aún favorece al menos un recorte de tasas este año.

En su reunión de junio, el Directorio del Banco Central decidió mantener la tasa de referencia en 4,50%. La posición de política monetaria, entendida como la tasa de referencia real ex-ante, se mantiene alrededor de la neutral.

Uruguay enfrenta un contexto global incierto y de bajo crecimiento. Internamente, hay desaceleración del PIB, desafíos fiscales y poco dinamismo en consumo e inversión. Sin embargo, el sector externo resiste, la inflación se mantiene estable y el peso muestra fortaleza.

La demanda interna se mantiene sólida, pese las recientes señales de moderación. Sin embargo, los efectos rezagados del fuerte endurecimiento monetario, junto con una política fiscal menos expansiva y un entorno global menos favorable refuerzan las perspectivas de moderación del crecimiento y de la inflación.

Elevamos la previsión para el PIB de China basándonos en el reciente Acuerdo de Ginebra entre China y Estados Unidos y la tercera ronda de estímulos. También analizamos la evolución económica reciente y las perspectivas en clave de políticas.

La reunión del BCE de la pasada semana era más interesante por las señales que podía dejar de sus próximos movimientos que por la decisión tomada, un recorte de 25 puntos básicos en los principales tipos de referencia ampliamente descontada por analistas y mercados.

En el periodo post-pandemia, con el repunte inflacionario y el mayor nivel de deuda global, se abre el debate sobre el nivel y tendencia de la tasa de interés neutral (r*), este trabajo aborda la pregunta para unos países seleccionados de Latinoamérica.

Un desarrollo notable en las últimas semanas ha sido el aumento en el rendimiento a 30 años, probablemente impulsado por mayores preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU. y por la exigencia del mercado de una mayor compensación por asumir más riesgos.